Background Image
Previous Page  64 / 88 Next Page
Information
Show Menu
Previous Page 64 / 88 Next Page
Page Background

- 51 -

1.3. Sensibilité du résultat aux fluctuations des principales devises utilisées par le Groupe

Sur base de la volatilité du dollar américain et de la livre sterling contre l'euro en 2016, nous estimons les

variations de cours raisonnablement envisageables comme suit :

Cours de clôture

31.12.2016

Cours moyen

2016

Volatilité

envisageable

(en % du cours)

Cours de clôture

envisageable

au 31.12.2016

Cours moyen

envisageable

pour 2016

EURO/USD

1,0541

1,1058

- 5 % / 8 %

1,02 – 1,20

1,05 – 1,16

EURO/GBP

0,8562

0,8189

- 15 % / 10 %

0,70 – 0,94

0,74 – 0,90

Si l'euro s'était affaibli/renforcé durant 2016 à hauteur des pourcentages de volatilité estimés ci-dessus,

compte non tenu de l'impact des couvertures mises en place et en supposant que tous les autres

paramètres soient restés constants, le résultat net de 2016 aurait été d'environ 5,4 millions plus/moins

élevé (contre 10,0 millions en 2015).

2. Risques sur taux d'intérêt

Plusieurs sociétés du groupe sont exposées, du fait des emprunts qu’elles ont contractés pour financer leurs

activités (investissements en actifs immobilisés et/ou besoin en fonds de roulement) ou, pour certaines d’entre

elles, du fait des dépôts bancaires ou autres placements de trésorerie qu’elles ont effectués grâce aux

bénéfices dégagés par leurs activités, à un risque lié aux fluctuations des taux d’intérêt.

2.1. Dépôts bancaires et placements de trésorerie

Les dépôts bancaires et autres placements de trésorerie sont, en règle générale, effectués à courtes

échéances (inférieures à 6 mois), aux taux d’intérêt court terme correspondants (pas de produits dérivés

du type « Interest Rate Swap »). Le groupe PRAYON, à caractères industriel et commercial, n’a en effet

pas pour vocation d’accumuler de la trésorerie sur de longues périodes.

Exception au principe précité, la société EUROCHEM (société de réassurance pour le groupe PRAYON),

peut être amenée, dans le cadre très spécifique de ses activités, à conserver d’importantes réserves

financières ; une partie de ces dernières est susceptible d’être convertie en placements de trésorerie à

plus longue échéance (à risque débiteur faible - Obligations d’Etat par exemple).

2.2. Emprunts bancaires

Le groupe PRAYON dispose de fonds propres importants qui, augmentés des provisions constituées,

couvrent ses actifs immobilisés ainsi qu'une partie de son besoin structurel en fonds de roulement.

Les emprunts contractés en complément auprès d’établissements de crédit sont de deux ordres :

emprunts destinés à financer les investissements en actifs immobilisés : ceux-ci sont normalement

contractés à long terme (durée de 5 ans; duration de 2,5 ans), à un taux fixe ou taux variable « fixé »

via un produit dérivé du type « Interest Rate Swap »;